开源证券股份有限公司罗通,王宇泽近期对捷捷微电（300623）进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：稼动率持续提升，2024Q2公司业绩表现超预期》，本报告对捷捷微电给出买入评级，当前股价为18.41元。

　　捷捷微电

　　2024Q2业绩预计同环比高增，盈利能力持续提升

　　2024H1公司预计实现归母净利润1.97~2.26亿元，YOY+105%~+135%；实现扣非净利润1.54~1.77亿元，YOY+100%~+130%；计算得2024Q2单季度实现归母净利润1.05~1.34亿元，YOY+63%~+108%，QOQ+14%~+46%；实现扣非归母净利润1.04~1.27亿元小程序美工，YOY+111%~+157%，QOQ+110%~+157%。公司下游需求正稳步复苏，我们维持2024-2026年归母净利润为3.54/4.99/7.03亿元，当前股价对应PE为39.2/27.8/19.7倍。我们看好下游需求稳步复苏带动公司营收、盈利能力全面提升，维持“买入”评级。

　　下游需求持续回暖，稼动率提升推动业绩表现超预期

　　公司层面：公司2024H1业绩表现超预期主要系(1)下游需求回暖：受益于下游市场需求回暖、产品结构升级和客户需求增长等因素，2024H1公司综合产能有所提高，产能利用率保持较高水平，公司紧密把握功率半导体器件进口替代的机遇，实现了核心业务板块在IDM模式下的有效提升；(2)子公司盈利能力提升：公司控股子公司捷捷微电(南通)科技有限公司的生产设备在功率半导体领域属于国内领先水平，随着产能不断提升，捷捷南通科技的盈利能力进一步增强，2024H1已实现盈利，净利润同比有较大幅度的增长；(3)非经常性损益变化：2024H1非经常性损益对归母净利润影响额约为4650万元，网店装修其中3304万元系公司处置非流动资产收益。

　　板块景气度持续上行，推动产品价格稳步修复

　　行业层面：据全球半导体观察报道，从供需端来看，工控领域在下行周期中维持稳定需求，从2023年末起，消费电子需求开始缓慢复苏，汽车电子、AI高性能计算及通信等需求明显提升，推动多家厂商稼动率明显提升；从价格端来看，自2024M1起，板块中捷捷微电、华润微、扬杰科技（300373）等多家公司相继上调产品价格，侧面印证行业需求回暖，景气度正持续复苏，后续价格有望稳步修复，行业内相关厂商盈利能力有望逐步提升。

　　风险提示：需求复苏不及预期；客户导入不及预期；技术研发不及预期。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华鑫证券毛正研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为44.72%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.3亿，根据现价换算的预测PE为40.91。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有4家机构给出评级小程序美工，买入评级2家，增持评级2家。

美工 特别声明：以上内容（如有图片或视频亦包括在内）来源于网络，不代表本网站立场。本网站仅提供信息存储服务。如因作品内容、版权和其他问题需要同我们联系的，请联系我们及时处理。联系方式：451255985@qq.com，进行删除。